盈利快吗金夆策略(2023/05/02)——玖九陆股票网

做好股票交易是很困难的一件事情，无论是什么投资理财，都是有风险的，应对股票的各类情况，股民应该不断增长自身的知识，本文章是关于《盈利快吗金夆策略(2023/05/02)》的内容，如有帮助请点个赞吧。

每一个投身股票市场的人或许都在被股神巴菲特创造的财富效应所感召，设想自己也能通过投资股票实现巨大财富积累。实际上，巴菲特的投资方法和理念虽然适合于绝大多数投资者学习，但其创造辉煌的盈利模式却很难复制。巴菲特可以通过其控股的保险公司，以固定的资金成本运作巨额资金，这样，即便巴菲特只做低风险的价值型股票，每年平均获取20％出头的投资回报也可以让他成为世界首富。但不是所有人，包括绝大多数机构投资者在内都能拥有保险公司的资金运作平台。不过，巴菲特的成功和其广为流传的选股方法至少能给普通投资者以信心，明白股票投资并不是“火箭科学”，都是些容易理解的东西，并非只有华尔街那帮专家才能胜任。但是，为什么没有涌现出许许多多的巴菲特呢，尤其是在同样白手起家的个人投资者群体里。这里有些“基本面”的原因，比如大多数投资者不会像巴菲特那样痴迷于投资，将其视为职业，只是作为一种理财的手段，每个人还有各自的本职工作。更重要的原因，在我们看来，是来自于“技术面”，既许多投资者没有正确领会和使用巴菲特的方法，导致投资成绩不突出甚至还发生亏损。在国内日益高涨的学习巴菲特热潮中，需要给大家做一些注释，来争取实现最好的应用效果。以下在总结巴菲特最著名的选股标准的同时也指出一些投资者容易走入的误区。我们可以崇拜巴菲特这个人，把他看作一个符号和标杆，但对巴菲特的投资方法还要学会辩证使用：第一条：找那些业务容易理解的公司大家都知道，巴菲特不会去购买那些业绩高速增长，股价飙升的高科技公司股票，即便是他最好朋友比尔·盖茨掌管的微软公司的股票，他也从不羡慕那些在科技股里暴富的投资者。巴菲特坦言他看不懂高科技公司的业务，更偏向于那些未来10年内业务发展都能看清的行业和公司。在这里，投资者需要明白的是，看懂公司业务无疑是最基本的要求，但公司业务或称商业模式是否容易理解是个相对概念，简单的商业模式并不应当成为一种追求。相反，正因为简单，那个领域很可能容易进入，竞争激烈，很难诞生出业绩和股价高增长的公司和牛股。容易理解不等同于简单，对于巴菲特而言，消费品、保险和出版可能是他容易理解的业务，对于其他一些投资者，理解复杂业务模式则并不存在难度。例如，在很多投资人眼里业务和产品很复杂的化工行业，一个有多年化工从业经验的业余投资者可能在02，03年就知道国内MDI的紧俏及国产化率提升的讯息，他自然会提前找到烟台万华(600309.SH)这支牛股。所以，在自己熟悉的行业或有个人兴趣的行业进行研究和选股，而非仅局限于简单的行业是更为准确的说法。第二条：高净资产收益率(ROE)巴菲特喜欢使用净资产收益率(ROE)这一衡量公司盈利能力最为常见的指标，倾向于挑选那些可以掌握未来10年以上ROE变动的公司，更加中意那些不需要股东不断注入资本金来扩大生产，就可以提升业绩和ROE的公司。比如巴菲特在上世纪90年代买入的“华盛顿邮报”，该公司多年以来ROE都保持在15%以上，是报业同行平均水平的2倍。“华盛顿邮报”之所以能实现出众的ROE除了经营有方外很大程度上是因为报业盈利模式的特性，既多印报纸不需要新增许多投资，而带来的广告销售却能大幅增长。针对这一条，投资者需要注意的是，高ROE的公司虽然容易受人宠爱，但由于ROE来自于净利润÷净资产，而净利润可能包含许多非主营业务带来的利润或一次性收益，尤其是在目前A股公司中较为普遍，所以并不是一个衡量公司盈利能力很可靠的指标。投资者需要观察上市公司及其同行业公司多年的ROE变动，这些ROE还得是剔除非经常损益的，才可以得到公司真实的盈利水平及孰优孰劣。这还不够，更重要的是未来ROE会保持在什么水平。仍以“华盛顿邮报”为例，由于互联网的普及，在线报纸和新闻以更划算的成本对传统报纸出版构成冲击，这是未来的趋势。现在“华尔街日报”网站就做得很成功，订户数和广告额都在大幅增长。如果“华盛顿邮报”还坚守传统的模式，无法成功转型，其未来的ROE相对于竞争对手的优势就很难保持。所以，高ROE还得有高质量，并且未来可以持续，不应把ROE看作一个静态的指标。第三条，要有持续充沛的自由现金流(FCF)巴菲特非常在意公司产生自由现金流(ＦＣＦ)的能力。ＦＣＦ是公司的经营性现金流－公司对营运资金与资本性开支(主要是固定资产)投资的总和。巴菲特喜欢ＦＣＦ和喜欢ＲＯＥ本质上是一回事，都是希望能找到不必通过股东的后续投入或举债就能实现业绩和现金流的增长或至少保持稳定，这当然在投资者眼里是好公司了。比如在巴菲特投资记录里的一次罕见投资－“ＴＣＡ电信”，这家公司在１９９９年巴菲特买入时估值已高高在上，本不符合巴菲特买价值型便宜股的思路，但是它每年１亿美元以上ＦＣＦ还是构成极大诱惑，虽然买的时候很贵，但还是一次成功的投资。到2005年时，“ＣＯＸ电信”巨资收购了“ＴＣＡ”，巴菲特成功退出。如果说ＲＯＥ是反映公司为股东创造的帐面利润，ＦＣＦ就是给股东带来的真金白银。但是，对于当前Ａ股市场上的上市公司，都有很强的业务扩张冲动和机遇，每年对营运资金和固定资产的支出都在增长，ＦＣＦ这个指标势必看上去不会太漂亮，如果仅因为公司的ＦＣＦ因为资本性开支巨大表现不佳而失去投资者青睐，恐怕很难找到满意的Ａ股公司，会失去很多机会。在Ａ股这个新兴市场里，成长性更为主要，即便是那些在成熟市场里被视为防守型和收益型的股票，在中国也面临有很多业务扩张机会，这是由整体经济都处在投入期决定的。所以，对经营性现金流是要重点关注，来判定其盈利质量，但对ＦＣＦ则不必太苛刻，只要公司能把钱花在刀刃上就好。第四条，低负债巴菲特青睐低负债公司的理由不适合于大多数投资者，尤其是个人投资者。例如，在上世纪９０年代巴菲特入主两家保险公司“ＧＥＩＣＯ”和“通用再保险”，表面上说是因为这两家公司负债率极低，实际上巴菲特是看中两家保险商每年手上有两百多亿美元的闲散资金可供他投资使用。所以，除非投资者是想去相对控股一家上市公司，否者低负债不能成为一项选股的决定因素。当然，如果资产负债率长期在５０％，甚至７０％以上的公司，也是很麻烦的，但如果公司资产负债率长期低于１０％，也不完全是好事，很可能说明这家公司安于现状，不敢投入或没有投入的机会，未来成长性就值得怀疑。在Ａ股市场，选择资产负债率在２０％－５０％的公司是更实际的标准。第五条，优秀的管理层巴菲特说过，买一家公司的股票就是在买这家公司的管理层，他会亲自通过各种渠道来求证公司管理层是否值得信赖，他所看上的管理层都是把热爱所从事的事业放在第一位，收入则是其次。这是很聪明的做法，巴菲特和他所投资公司的管理层都明白究竟什么是确保卓越的因素，这不是仅靠金钱的奖励就能办到。前面的选股标准多少都可以量化，但选人就很复杂了，尤其对于资源有限的普通投资者甚至是机构投资者，很少有能像巴菲特那样火眼精精，也较少有和公司高管密切沟通的机会。如果不能亲自判断，也别道听途说，把握不了的东西就最好别作为投资依据。作为一个主要靠媒体宣传了解公司高管的普通投资者，不能以“我相信谁谁谁”来作为投资持股的关键依据，把握公司及所在行业基本面变动才是更靠得住，更实际的做法。总结关于巴菲特，有一点不必怀疑：他所说的话都是对的，但是，只适合于他本人或他所在的那个市场，其他人仅照搬方法恐怕很难奏效。所以，最重要的不是去学习任何人的所谓选股标准，而是理解其背后的道理，结合适合自己的投资目标，在能够发挥自己专长的领域活学活用。

买股票好还是买基金好？投资价值的高低，要视你个人的风险承受能力，专业能力而定，比如说你有极强的分析研究能力，那你直接投资股票的效率可能会更高，但如果你的性格不具备执行纪律投资的能力，那也许交给基金打理更能产生价值。简言之，不要用简单的某只或某几只股票表现，去和基金的表现作比较，直接投资股票和投资基金的优缺点对比如下：投资股票优点：1、可以自己把控投资，即时做出决策；2、可选范围巨大，比如基金不能投ST股票，但你可以；3、不用交管理费给基金；4、可以贯彻你自己的投资理念。投资股票缺点：1、需要专业知识；2、需要一定的时间。股市开盘也是一般人上班时间。盯盘虽然不是每日必修课。但还是需要进行的一项训练和工作；3、需要很强的自律能力和比较积极的性格，缺乏自制力的，性格相对较极端的是很难投资成功的；投资基金优点：1、省心省力，选择一次后，可以在一段时间内不再花心思纠结考虑；2、基金的投研能力比绝大部分个人强大；3、机构投资者的信息不对称优势；投资基金缺点：1、某种程度来说，选择一个负责任的基金经理比选择一只股票还难。2. 业绩压力造成基金普遍随大流，大部分时候和市场表现差不多，难以出现真正独立自主的基金经理。3. 基金行业内有很多内幕，比如IPO虚高的价格就是一些关系公司抬轿子搞上去的，这些都是你所无法控制的因素。

导读：余额宝基金卖出没有手续费。另外余额宝里面的资金是可以随时取出和随时存入的，十分的方便，余额宝从本质上来说，就是属于一种货币基金，有着风险小和收益稳定的特征。余额宝基金卖出没有手续费。另外余额宝里面的资金是可以随时取出和随时存入的，十分的方便，余额宝从本质上来说，就是属于一种货币基金，有着风险小和收益稳定的特征。如果投资者想理财，但是不想承受很大的风险，余额宝就是一个不错的好选择，因为长期持有余额宝基本上是不会亏损钱的，赚钱的可能性是比较大的。

对如何才能获得炒股的成功，大多数投资者都持有错误的信念。像巴菲特和索罗斯这样的投资大师是不会有这些信念的。最普遍的错误认识就是下面所说的七种致命的投资理念。要了解这七种错误理念，你得先知道它们错在哪里。投资误区一：要想赚大钱，必须先预测市场的下一步动向。现实情况：在对市场的预测上，成功的投资者并不比你我强。这可不是信口雌黄。在1987年10月股市崩溃前一个月，乔治·索罗斯出现在《财富》（Fortune）杂志的封面上。杂志刊登了他的这样一段话：“美国股票飙升到了远超过基本价值的程度，但并不意味着它们一定会暴跌。不能仅仅因为市场被高估就断定它不可维持。如果你想知道美国股票会被高估到什么程度，看看日本就行了。”尽管他对美国股市持乐观态度，但他也感觉到了股崩的逼近……日本的股崩。在1987年10月14日《金融时报》（The Financial Times）上的一篇文章中，他重申了这一看法。一星期后，索罗斯的量子基金随着美国股市的崩盘而剧损3.5亿多美元。他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。索罗斯承认：“我在金融上的成功与我预测市场的能力完全不相称。”巴菲特呢？他对市场下一步将如何变化根本不关心，对任何类型的预测也毫无兴趣。对他来说，“预测或许能让你熟悉预测者，但丝毫不能告诉你未来会怎样”。成功的投资者并不依赖对市场走势的预测。事实上，巴菲特和索罗斯可能都会毫不犹豫地承认：如果他们依靠市场预测，他们一定会破产。预测对互助基金的推销和投资业务通讯来说是必需的，但并非成功投资的必要条件。投资误区二：“权威”理念——即便我不会预测市场，总有其他人会，而我要做的只是找到这个人。现实情况：如果你真的能预见未来，你是站在房顶上大声谈论它，还是闭紧嘴巴，开一个佣金账户然后大发横财？伊莱恩·葛莎莉（Elaine Garzarelli）本是个不知名的数字分析家。1987年10月12日，她预测说“股市崩溃就在眼前”。一个星期后，“黑色星期一”降临了。刹那间，她变成了媒体宠儿。而几年之内，她就把她的名声转化成了一笔财富。她是怎么做的？遵循她自己的建议吗？不。实际上，资金如潮水般涌入她的互助基金，不到一年就达到了7亿美元。即使每年只收1%的管理费，她一年就入账700万美元，业绩真不错。此外，她还开始发表投资业务通讯，而订阅者很快就增加到了10万人。权威地位的商业价值让伊莱恩·葛莎莉发了财——但她的追随者们却没有这么幸运。1994年，她的互助基金的持股者们不声不响地投票决定终止该基金的运营。原因是：平庸的表现和资产基数的萎缩。这项基金的年平均回报率是4.7%，而同期标准普尔500指数的年平均涨幅为5.8%。在一炮走红后的第17年，伊莱恩·葛莎莉仍保留着她的权威加媒体宠儿的地位——尽管她的基金已经失败，她的业务通讯已经停发，她的整体预测纪录也糟糕至极。例如，在1996年7月21日道琼斯指数达到5452点时，有报道说她预测道指“可以冲到6400点”。但仅仅两天之后，她便宣布“股市可能下跌15%~25%”。这就叫“两头顾。”但上述只是她在1987~1996年所做的14次预测（根据《华尔街日报》、《商业周刊》和《纽约时报》的记录）中的两次。在这14次预测中，只有5次是正确的。也就是说，她的预测成功率是36%。就是用抛硬币的方法，你也许会预测得更准——并赚更多的钱。而伊莱恩·葛莎莉只是众多的昙花一现的市场权威之一。20世纪90年代的网络繁荣制造了另一批媒体“英雄”，但在纳斯达克指数于2000年3月开始狂跌后，他们之中的大多数都销声匿迹了。如果一个人确实能永远做出准确的市场预测，他（她）就会避开世界媒体对自己的无休止搜寻。那位叫“无名氏”的圣人说得再正确不过了：“预测是很难的，尤其是对未来变化的预测。”媒体“权威”是靠谈论投资、出售建议或收取资金管理费来赚钱的。但正如约翰·特雷恩（John Train）在《点石成金》（The Midas Touch）中所说：“一个知道如何将铅变成黄金的人是不会为每年100美元的报酬而把这个秘密告诉你的。”更别说在CNBC（消费者新闻与商业频道）上免费告诉你了。这就是巴菲特、索罗斯和其他靠实际投资赚钱的投资大师很少谈论他们的行动，也很少预测市场的原因。通常来讲，就连他们的基金股东也不知道自己的钱被投到了什么地方！投资误区三：“内部消息”是赚大钱的途径。现实情况：巴菲特是世界上最富有的投资者之一。他最喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获得的——公司年报。当乔治·索罗斯于1992年用100亿美元的巨额空头冲击英镑时，他获得了“击垮英格兰银行的人”这一称号。他并不孤单。明眼人都可以看出英镑濒临崩溃的迹象。就算没有数千，也有数百其他交易者随着英镑的急剧贬值发了财。但全力投入的只有索罗斯，也只有他将高达20亿美元的利润带回了家。现在巴菲特和索罗斯都已名扬天下，已经有高高在上的资格了。但当他们开始投资时，他们什么也不是，也别指望受到特别关注。而且，巴菲特和索罗斯在出名之前的投资回报都比现在要高。可见，对他们之中的任何一个来说，现在以任何方式利用内部消息，显然不会有太多好处。就像巴菲特所说：“就算有足够的内部消息和100万美元，你也可能在一年内破产。”投资误区四：分散化。现实情况：沃伦·巴菲特的惊人成就是靠集中投资取得的。他只会重点购买他选定的六家大企业的股票。根据乔治·索罗斯所说，重要的不是你对市场的判断是否正确，而是你在判断正确的时候赚了多少钱，在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯的成功要诀与巴菲特的完全一样：用大投资创造远高于其他投资潜在损失的巨额利润。分散化策略的效果则恰恰相反：你持有许多公司的少量股票，就算其中的一只股票疯涨，你的总资产也可能变化不大。所有成功投资者都会告诉你：分散化投资是荒唐可笑的。但你的华尔街投资顾问们大概不会这样说，他们会告诉你用“分散”来控制风险。然而，你买的股票越多，你踩雷的风险也随之增大。投资误区五：要赚大钱，就要冒大险。现实情况：就像企业家一样，成功投资者是很不喜欢风险的，他们会尽可能地回避风险，让潜在损失最小化。在几年前的一次管理研讨会上，学者们一个接一个地宣读了有关“企业家性格”的论文。他们彼此之间分歧极大，但有一点是一致的：企业家有很强的风险承受能力，事实上，大多数企业家都乐于冒险。在会议行将结束时，听众中的一名企业家站起来说，他对他听到的东西感到吃惊。他说作为一名企业家，他会竭尽全力回避风险。他还认识其他许多成功的企业家，但无论在哪里都很难找到比他们更厌恶风险的人。成功企业家厌恶风险，成功投资者也一样。规避风险是积累财富的基础。与学者们的论调截然相反的是，如果你去冒大险，你更有可能以大损失而不是大盈利收场。像企业家一样，成功投资者们知道赔钱比赚钱容易。这就是他们更重视避免损失而不是追逐利润的原因。投资误区六：“系统”理念：某些地方的某些人已经开发出了一种能确保投资利润的系统——技术分析、原理分析、电脑化交易、江恩三角（Gann triangles），甚至占星术的神秘结合。现实情况：这种理念是“权威”理念的必然产物——只要一名投资者使用某位权威的系统，他赚的钱就会像这位权威（自称能赚到的）一样多。其实这种迷信般的“权威”理念正是推销商品交易系统的人能够赚大钱的原因。“权威”和“系统”理念的根源是相同的：对确定性的渴望。当有人就一本描写沃伦·巴菲特的书向巴菲特提了一个问题时，他回答说：“人们在寻找一个公式。”就像他所说：人们希望找到正确的公式，把它输入电脑，然后舒舒服服地坐在那里看钱往外冒。投资误区七：我知道未来将会怎样——而且市场“必然”会证明我是对的。现实情况：这是投资狂热的一个常见特征。就在1929年股崩前几个星期，实际上每个人都相信欧文·费希尔（Irving Fisher）的话：“股市已经到达了一个新的永久性高点……”当黄金价格在20世纪70年代暴涨时，人们很容易相信恶性通货膨胀是不可避免的。在雅虎、亚马逊、eBay和数百家“网络炸弹企业”的股价天天上涨时（互联网泡沫期），你很难反驳20世纪90年代的华尔街颂歌——“利润不是问题”。这是第一种错误理念的一个更强大的变种，意味着你必须能够预测未来——但它的杀伤力也大得多。那些相信只有预见到未来才能赚钱的投资者在寻找“正确”的预测方法。那些执迷于此的投资者认为，他们已经知道未来将会怎样。所以当狂热平息时，他们已经失去了大部分资本——有时候还有他们的房子和衣服。带着教条思想进入市场是以上误区中最为有害的一种。

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